口罩下的又一年要翻篇了。
經(jīng)歷了史上最慘上半年和毫無起色的三季度，環(huán)保行業(yè)進入了每個人都感受到寒意的冬季。
今年是環(huán)保行業(yè)十分難捱的一年，不管是股市的表現(xiàn)，企業(yè)的業(yè)績，還是從業(yè)者的心態(tài)，均顯現(xiàn)頹勢。
資本市場層面，環(huán)保板塊估值跌入歷史較低水平；企業(yè)層面，業(yè)績難、施工難、回款難，難上加難；從業(yè)者層面，環(huán)保行業(yè)收入水平和增速已經(jīng)連續(xù)數(shù)年排名倒數(shù)。
在PPP熱潮、跨界潮、混改潮之后，行業(yè)進入了新的階段，總體上呈現(xiàn)一種“國里國氣”的穩(wěn)定態(tài)，市場增速較前幾年的活躍態(tài)明顯減緩，政策變革帶來的市場刺激效應逐漸過了高潮期。
很多企業(yè)主航道發(fā)展得雖然不錯，但是增速已經(jīng)明顯放緩了。行業(yè)不動的時候，只能企業(yè)自己動。總體而言，環(huán)保企業(yè)普遍到了思考和探尋“第二增長曲線”的時候。
環(huán)保企業(yè)“第二增長曲線”是青山研究院這幾年結(jié)合產(chǎn)業(yè)趨勢重點開展的研究課題，過程中能夠發(fā)現(xiàn)有不少企業(yè)已經(jīng)在探索和布局，且根據(jù)企業(yè)的規(guī)模、稟賦、所處細分領(lǐng)域等因素，初步總結(jié)歸納了4種典型模式。
本文就新形勢下環(huán)保企業(yè)“第二增長曲線”這一話題展開，以期為尋求破局的企業(yè)帶來有價值的參考。
熱潮退去，環(huán)企“第一增長曲線”見頂
過去幾年，環(huán)保行業(yè)的熱度確實是推向了歷史高點，但熱潮過去后發(fā)現(xiàn)本質(zhì)的東西并沒有太大改變，工程邏輯下的高速增長終究是一晌貪歡。因此，熱潮的退去也意味著環(huán)保企業(yè)的“第一增長曲線”普遍見頂。
經(jīng)常讀“青山產(chǎn)業(yè)評論”文章的朋友不難得出這個結(jié)論，對于行業(yè)近些年的發(fā)展邏輯也會有清晰的認知。不過鑒于關(guān)注“青山產(chǎn)業(yè)評論”新朋友較多，我們先復盤一下環(huán)保這幾年的整體情況。
首先強調(diào)一個基本邏輯，即環(huán)保在需求的根子上依賴政府付費和環(huán)保監(jiān)管，但這二者的勢能在上一波高速增長中已經(jīng)充分釋放，當前所謂的平緩期、穩(wěn)定態(tài)就是由此而來，這是今年以來環(huán)保企業(yè)普遍不溫不火的本質(zhì)根源。
以近兩三年新上市的環(huán)保企業(yè)為例，大都表現(xiàn)出后勁不足、增長乏力的狀態(tài)。其中，破發(fā)已經(jīng)不是新鮮事，股價下跌更是常態(tài)，甚至有企業(yè)上市不到兩年即被實施“退市風險警示”。
分析原因，絕非這些企業(yè)不夠優(yōu)秀或者經(jīng)營得不好，相反這些企業(yè)基本上是業(yè)內(nèi)發(fā)展得較好的。股市表現(xiàn)上的蕭條，一部分原因即來自上一波業(yè)績爆發(fā)之后，市場進入了平緩期、自身的能量也在沖上市的過程中透支殆盡，這導致企業(yè)在上市后業(yè)績表現(xiàn)上平平無奇。
市場需求方面，PPP模式的興衰起落最能說明問題。PPP模式大爆發(fā)的時候，表面上看欣欣向榮，但背后有極大的不確定性，因為當大環(huán)境變動導致財政支付能力捉襟見肘的時候，企業(yè)隨時可能面臨釜底抽薪的窘境，現(xiàn)金流斷裂的風險很大。
當下一些頭部的企業(yè)就處在這種艱難狀態(tài)下，而頭部企業(yè)的艱難又會向下游的小企業(yè)傳導，進而使整個行業(yè)進入寒冬。
在金融及資本方面，銀行在大環(huán)境的諸多不確定因素下變得愈加謹慎、保守，而環(huán)保企業(yè)手上的資產(chǎn)抵押價值不高，想要獲得銀行貸款實在太難，由此也就屢屢出現(xiàn)了企業(yè)鋌而走險質(zhì)押股票融資的高危操作。
而資本視角下，環(huán)保行業(yè)重資產(chǎn)模式、低利潤空間、長回收期的特點，決定了這不是一個美感的標的產(chǎn)業(yè)。此外，近幾年桑德國際、神霧環(huán)保、神霧節(jié)能、三聚環(huán)保、東方園林、東江環(huán)保、先河環(huán)保、盛運環(huán)保等企業(yè)的一連串造假暴雷事件讓環(huán)保這個所謂的朝陽產(chǎn)業(yè)很受質(zhì)疑。
在競爭格局上，國央企的入主加上房地產(chǎn)、工業(yè)、建筑等領(lǐng)域企業(yè)的跨界，基本上封蓋了行業(yè)格局的演變。
綜合各方面的情況，環(huán)保企業(yè)的“第一增長曲線”普遍已經(jīng)見頂。
所有行業(yè)都存在這樣的情況，一些企業(yè)本來發(fā)展得好好的，但隨時可能因為一些行業(yè)內(nèi)外的因素而消失，這就需要企業(yè)在“第一增長曲線”的“極限點”出現(xiàn)之前，尋找“第二增長曲線”的“破局點”，環(huán)保行業(yè)更不例外。
通過上述分析并結(jié)合青山研究院的調(diào)研可以發(fā)現(xiàn)，很多環(huán)保企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)到了“第一增長曲線”的“極限點”，三五年原地踏步的企業(yè)不在少數(shù)，業(yè)績波動下滑也早已不是稀奇事。
對于企業(yè)來說，“增長”是永恒的話題，企業(yè)實現(xiàn)永續(xù)增長無非兩種方式，要么有持續(xù)穩(wěn)定的定價、提價能力，要么必須跨過“第二增長曲線”這道坎。
現(xiàn)階段要形成持續(xù)穩(wěn)定的定價、提價能力對環(huán)保企業(yè)而言幾乎是不可能的，大部分環(huán)保企業(yè)要實現(xiàn)永續(xù)增長基本上要依賴“第二增長曲線”。
但是，尋求“第二增長曲線”聽起來是一個很有道理的方略，做起來可并不容易，背后考驗的是企業(yè)求新求變的能力。
首先，開啟“第二增長曲線”是有窗口期的，最佳時期應該是在企業(yè)當前業(yè)績穩(wěn)定，又看到行業(yè)新趨勢之時。如此一來既有基礎，又有時間，可以支撐新的增長曲線的探索。而在時機上，太早或者太晚都不適宜，太早沒必要，太晚沒機會。
其次，企業(yè)要有前瞻眼光和決策魄力。誰也不知道哪個方向能夠長出新的增長曲線，且各家企業(yè)的情況也互不相同，企業(yè)需要根據(jù)自身的資源稟賦、能力模型來和所處領(lǐng)域來探索，需要決策者面向外來、果斷決策。
再者，“第二增長曲線”不能“空穴來風”，更不是“無本之木”。企業(yè)要基于自身核心資源，打造全新的不可替代的競爭力，而不是完全沒有跳出原模式的微創(chuàng)新。
這是認知層面關(guān)于環(huán)保企業(yè)探索“第二增長曲線”的3個關(guān)鍵點，是基本邏輯、也是大道理，自是不必多說，我們不如看看行業(yè)內(nèi)的一些企業(yè)具體是怎么做的。
環(huán)企探索“第二增長曲線”的4種模式
從驅(qū)動“第二增長曲線”的核心因素來看，主要有新業(yè)務、新技術(shù)、新效益、新需求等幾種主要驅(qū)動力。下面來看環(huán)企探索“第二增長曲線”的幾種模式，這一部分我們主要以企業(yè)案例展開：
其實邏輯并不復雜，景津最早是在環(huán)保這個需求場景下做壓濾機設備起家的，但是隨著公司的不斷發(fā)展，產(chǎn)品種類越來越多、技術(shù)水平越來越高，產(chǎn)品的應用場景大幅度突破了最初的環(huán)保領(lǐng)域，同時廣泛應用于礦業(yè)、冶金、化工、新材料、食品、生物醫(yī)藥等行業(yè)的工業(yè)過濾領(lǐng)域。
其中在環(huán)保領(lǐng)域的收入占比在30%左右，工業(yè)過濾領(lǐng)域收入占比在60%左右，這意味著京津的戰(zhàn)略方向已經(jīng)從場景轉(zhuǎn)移到了專業(yè)能力上來了，公司名字中再強調(diào)環(huán)保就不合時宜了。
景津之所以能夠始于環(huán)保裝備而高于環(huán)保裝備，就是因為其在發(fā)展過程中積極靈活地探索到“第二增長曲線”，圍繞裝備制造這個核心能力開辟出了環(huán)保之外的市場，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了空間。
無獨有偶，另一家做環(huán)保裝備的企業(yè)江蘇康泰環(huán)保也有同樣的探索。康泰環(huán)保服務于工業(yè)污泥減量化和無害化處理，是一家專注環(huán)保高端裝備制造的國家級高新技術(shù)企業(yè)，經(jīng)過多年的發(fā)展在品牌度和產(chǎn)品力上形成了扎實的積累。
2018年，康泰成立子公司康乾環(huán)境，與瑞典恩華特集團合作進入國內(nèi)醫(yī)療環(huán)境安全領(lǐng)域，為醫(yī)院打造智能、衛(wèi)生、環(huán)保的環(huán)境，先后參與了中國人民解放軍總醫(yī)院（301醫(yī)院）、蘇州科技城醫(yī)院、海軍總醫(yī)院、空軍總醫(yī)院等數(shù)十套“智能垃圾及污衣被服收集系統(tǒng)”的建設。
這一布局在2018年或許還看不清方向，但是經(jīng)歷了新冠疫情之后，趨勢變得愈加明朗。在最近生態(tài)環(huán)境部等五部門印發(fā)的《“十四五”生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域科技創(chuàng)新專項規(guī)劃》中明確提到，“研究應急狀態(tài)下生活垃圾協(xié)同處置醫(yī)療廢棄物關(guān)鍵技術(shù)，攻克高危感染性醫(yī)療垃圾安全處置技術(shù)與特殊場景移動式處置裝備”，政策導向顯而易見。
這一前瞻性的布局并非偶然命中，而是基于康泰環(huán)保多年來在品牌度和產(chǎn)品力上的積累和其在企業(yè)所在地泰州的資源圈經(jīng)營。位于泰州的中國醫(yī)藥城是中國首家國家級醫(yī)藥高新區(qū)，而康泰的根據(jù)地就在泰州，且客戶中不乏醫(yī)藥領(lǐng)域企業(yè)，這為康泰進軍醫(yī)療環(huán)境安全領(lǐng)域提供了便利。總體上，這是一個具有典范性的“第二增長曲線”探索案例。
而裝備企業(yè)探尋“第二增長曲線”的另一個路子是向工程延伸。過去20年是時代紅利和政策紅利充分釋放的時期，很多做環(huán)保裝備的公司動過染指工程的心思，做裝備賺到了錢就想通過做工程實現(xiàn)快速增長，但最終是兩頭吃兩頭都沒吃到，這就不是一個好的方向。
這里“綜合型”在商業(yè)邏輯下的本質(zhì)含義就是“為同一類用戶提供多種服務”。
舉例說明，去年首創(chuàng)環(huán)保發(fā)布公司在十四五時期的戰(zhàn)略規(guī)劃，總經(jīng)理李伏京講到，“首創(chuàng)環(huán)保整合前，三家企業(yè)相對獨立，資源共享是有實際困難的，不同業(yè)務條線在同一個城市拓展，就要各自拜訪政府，效率不高，搞不好客戶還分不清楚誰是誰；整合以后，我們面對一個城市客戶，一次拜訪就可以提供一攬子服務菜單，真正做到替客戶著想，全領(lǐng)域服務，深耕城市。這就需要管理提升，技術(shù)創(chuàng)新過硬，通過信息化實現(xiàn)整合資源。”
這段表述說得很明白，概括起來就是圍繞客戶需求提供多元化產(chǎn)品組合、打造綜合解決方案。
基于對環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來趨勢的判斷，首創(chuàng)環(huán)保集團已形成“5+4+1”業(yè)務組合，包括城鎮(zhèn)水務、固廢環(huán)境、工業(yè)大氣、資源能源、生態(tài)治理5個核心業(yè)務以及4項價值鏈業(yè)務（工程技術(shù)、環(huán)保裝備、智慧環(huán)保、資產(chǎn)管理），1項引領(lǐng)業(yè)務（科技創(chuàng)新），為客戶提供高效、經(jīng)濟、綠色的解決方案。
不過很顯然，這種模式適合行業(yè)頭部的平臺型企業(yè)，而不適合中小型企業(yè)。
今年以來，A股節(jié)能環(huán)保板塊已有上百家公司通過并購重組展開行業(yè)整合、延伸產(chǎn)業(yè)鏈，不同細分龍頭企業(yè)更是依托自身稟賦加速布局新興賽道。
龍頭企業(yè)“跨界”布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈成為此輪并購重組的新動向，業(yè)務涉及新能源材料、風光發(fā)電、儲能等多個細分領(lǐng)域。
例如，2021年，中國天楹通過與全球重力儲能龍頭公司Energy Vault合作正式入局儲能賽道，同年11月，中國天楹于江蘇如東縣簽訂首個100MWh重力儲能項目。
2022年8月，永清環(huán)保與湖南衡陽松木經(jīng)開區(qū)管委會簽訂《碳達峰和多能互補一體化示范園區(qū)建設合作框架協(xié)議》，總投資約30億元，逐步推進屋頂光伏開發(fā)+用戶側(cè)儲能建設、多能互補建設+智慧管理平臺建設。
而去年新上市的卓錦股份在2022半年報中顯示，一方面公司在綜合環(huán)保服務內(nèi)里方面籌劃進一步補強傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈延伸能力，計劃擴大如環(huán)保咨詢與環(huán)保監(jiān)測等業(yè)務能力與規(guī)模，另一方面公司加強資源化利用項目的儲備，重點布局了污水資源化與養(yǎng)殖廢棄物資源化方向，同時公司順應雙碳戰(zhàn)略，積極布局“環(huán)保+新能源”業(yè)務，尋求公司增長的第二生長曲線。
2022年9月17日，非電行業(yè)煙氣治理綜合服務商同興環(huán)保宣布，將與中國科學技術(shù)大學合作共同建立“中國科大-同興環(huán)保儲能電池材料及器件聯(lián)合實驗室”，計劃在五年內(nèi)陸續(xù)投入5000萬元開展鋰離子電池、鈉離子電池等儲能電池材料研發(fā)，目標將鈉離子電池循環(huán)壽命提升至1萬次。
一個行業(yè)要想發(fā)展離不開變革，環(huán)保也不例外，新形勢下環(huán)保產(chǎn)業(yè)的范疇在不斷延伸，其中最為顯著的就是與新興產(chǎn)業(yè)的有機結(jié)合，以近年來大熱的“鹽湖提鋰”來說明。
“鹽湖提鋰”的風口出現(xiàn)后，久吾高科、南方匯通、津膜科技、三達膜等膜制造企業(yè)迎來巨大利好，股價紛紛多次漲停，就連退市的*ST鹽湖都要恢復上市了。
風口利好之強烈以至于2021年被認為中國鹽湖提鋰的拐點之年，背后的邏輯并不復雜，概括起來就是“膜材料國產(chǎn)替代加速+膜法鹽湖提鋰技術(shù)在新興產(chǎn)業(yè)的落地”。
一方面，膜法提鋰是鋰電產(chǎn)業(yè)的一個重要分支，我國鹽湖鹵水鋰資源總量雖高，但由于鎂鋰比高，雜質(zhì)多等特點，鋰含量品位低，而膜分離技術(shù)是適應國內(nèi)鹽湖提鋰的重要技術(shù)路線之一。在這種背景下，具備高端分離膜材料生產(chǎn)能力的膜技術(shù)公司迎來用武之地。
另一方面，國內(nèi)膜材料進口替代比例提升，膜法鹽湖提鋰技術(shù)成熟、成本下降，制約膜法工藝在鹽湖提鋰領(lǐng)域應用的多重因素逐步消解，國內(nèi)膜法鹽湖提鋰技術(shù)進一步應用。
別的企業(yè)是探尋“第二增長曲線”，“鹽湖提鋰”利好有關(guān)膜企業(yè)是“第二增長曲線”直接找上門來，這看起來似乎是躺贏的經(jīng)典案例，其實是時代賦予科技型企業(yè)的紅利。
以久吳高科為例，該企業(yè)是膜集成技術(shù)整體解決方案供應商，在膜應用領(lǐng)域有深厚的技術(shù)積淀，擁有“一種由鹵水提取電池級鋰的工藝及裝置”等多項提鋰有關(guān)專利，同時掌握“吸附+膜法”的鹽湖提鋰技術(shù)。
“鹽湖提鋰”業(yè)務是久吾高科膜集成技術(shù)整體解決方案的應用領(lǐng)域之一，“鹽湖提鋰”風口之前，這一方向的業(yè)務只有幾百萬，占了很小的比例。
與其說“鹽湖提鋰”為膜企業(yè)提供了“第二增長曲線”，不如說機會是留給有儲備的企業(yè)的。事實上，這類企業(yè)在最初選擇的方向上就奠定了開啟“第二增長曲線”的先天優(yōu)勢。
本部分小結(jié)：上述是較為典型的“第二增長曲線”發(fā)展模式，行業(yè)中的案例還不止這些，比如雙碳、數(shù)字化等方向，但由于篇幅所限，暫列以上四類。
環(huán)保行業(yè)被視為朝陽行業(yè)，這一說法過于籠統(tǒng)且極具誤導性，行業(yè)真實的情況，企業(yè)和從業(yè)者如魚飲水冷暖自知。
時代在無時無刻的變化，任何一個企業(yè)如果沉浸在自己當下的優(yōu)勢和發(fā)展中，忽視對“第二增長曲線”的探索，哪怕再大的公司也極有可能走向衰亡。
企業(yè)想要基業(yè)長青，就要敢于把市場的破壞性思維引入到企業(yè)創(chuàng)新當中，要努力找出企業(yè)的“第二增長曲線”，要敢于突破企業(yè)的主營業(yè)務。
當然需要強調(diào)的是，探尋“第二增長曲線”并非四面出擊、更非放棄當前主業(yè)，而是主動作為、主動求變，挖掘并抓住適宜的機會，為企業(yè)開拓更大的增長空間。
事實上，探尋“第二增長曲線”本質(zhì)是對企業(yè)所擁有的資源重新組織、實現(xiàn)價值最大化。這其中堅守什么、變革什么是門大學問，是門實用的學問。
