早在2015年，中國政府宣布要依托國內(nèi)七個(gè)碳交易試點(diǎn)地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，建立一個(gè)全國性的碳排放權(quán)交易市場。自2013年七省市碳交易試點(diǎn)相繼啟動(dòng)，迄今已順利運(yùn)行近四年。據(jù)悉，全國統(tǒng)一碳排放交易體系將在2017年10月正式啟動(dòng)。未來全球及中國碳交易市場將如何發(fā)展?全國統(tǒng)一碳市對企業(yè)和商業(yè)銀行的影響如何?本文擬對此進(jìn)行解析。
碳交易市場的出現(xiàn)，反映了盡管各國氣候變化立場和國家利益大有不同，但控制溫室氣體的排放、提高氣候適應(yīng)能力的趨勢仍舊符合國際社會的共同利益訴求。同時(shí)，在減少碳排放這一共同目標(biāo)下，發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家對碳市場的態(tài)度仍有明顯差異。發(fā)達(dá)國家已進(jìn)入后工業(yè)化階段，碳排放已進(jìn)入下降期，因此對碳市場的關(guān)注是重在市場化手段的培育，以降低氣候變化給全世界帶來的風(fēng)險(xiǎn)。而發(fā)展中國家仍處于工業(yè)化中后期，對碳市場的關(guān)注重點(diǎn)則在于通過這一手段實(shí)現(xiàn)環(huán)境污染治理和能效提高，加快發(fā)展模式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)和低碳經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。
按交易產(chǎn)品而言，國際碳交易市場主要分為配額交易市場和項(xiàng)目交易市場。其中配額交易市場又分為強(qiáng)制碳交易市場和自愿市場。強(qiáng)制交易市場為溫室氣體排放量超過上限標(biāo)準(zhǔn)的國家或企業(yè)提供交易平臺來完成減排目標(biāo)，其主要產(chǎn)品有歐盟排放交易體系(EU ETS)下的歐盟配額(EUAs)和《京都議定書》下的分配數(shù)量單位(AAUs);自愿市場則在強(qiáng)制交易市場建立之前就已出現(xiàn)，其代表是芝加哥氣候交易所CCX。基于項(xiàng)目的交易主要有清潔發(fā)展機(jī)制CDM下的核證減排量(CERs)以及聯(lián)合履行機(jī)制(JI)下的減排單位(EUAs)。上述市場為碳排放權(quán)交易提供了最基本的框架。基于配額的市場具有排放權(quán)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的基礎(chǔ)功能。配額交易市場決定著碳排放權(quán)的價(jià)值。
國際碳交易市場的參與者可以分為供給者、最終使用者和中介等三大類，涉及到受排放約束的企業(yè)或國家、減排項(xiàng)目的開發(fā)者、咨詢機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)等。在碳交易市場中，金融機(jī)構(gòu)(包括商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理者以及保險(xiǎn)公司等)扮演著重要的角色，不僅為交易雙方提供間接或直接的融資支持，而且直接活躍于國際碳交易市場
配額交易創(chuàng)造出了碳排放權(quán)的交易價(jià)格，當(dāng)這種交易價(jià)格高于各種減排單位的價(jià)格時(shí)，配額交易市場的參與者就會愿意在二級市場購入已發(fā)行的減排單位或參與CDM與JI交易，來進(jìn)行套利或滿足監(jiān)管需要。這種價(jià)差越大，投資者的收益空間越大，對各種減排單位的需求量也會增強(qiáng)，這會進(jìn)一步促進(jìn)新技術(shù)項(xiàng)目的開發(fā)和應(yīng)用。
<strong style="margin: 0px; padding: 0px; outline: 0px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important; font-family: mp-quote, -apple-system-font, BlinkMacSystemFont, " helvetica="" neue",="" "pingfang="" sc",="" "hiragino="" sans="" gb",="" "microsoft="" yahei="" ui",="" yahei",="" arial,="" sans-serif;="" font-size:="" 17px;"="">碳交易市場對企業(yè)及商業(yè)銀行的影響分析
減少碳排放是大勢所趨，但對于“碳排放大戶”的部分企業(yè)來說，則會增大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營壓力。通常包括顯性成本和隱性成本。顯性成本主要指：一是環(huán)保工作不達(dá)標(biāo)的企業(yè)需要購買配額，成本支出會隨之增加;二是需要改善生產(chǎn)流程、更新生產(chǎn)設(shè)備或是采購價(jià)格更高的環(huán)保型生產(chǎn)原料等產(chǎn)生的成本。隱性成本主要指：一是企業(yè)因參與“碳交易”而產(chǎn)生的機(jī)會成本，如放棄生產(chǎn)部分碳排放較高但能給企業(yè)速來更高利潤的產(chǎn)品;二是在全國統(tǒng)一碳市的情況下，碳價(jià)的波動(dòng)也會使企業(yè)面臨較大的成本風(fēng)險(xiǎn)。此外，“碳交易”的施行還會使相當(dāng)一批能耗高、效益低的中小企業(yè)被市場淘汰。因此，短期內(nèi)企業(yè)面臨生產(chǎn)經(jīng)營壓力。
但從長期來看，雖然我國碳交易暫時(shí)是一個(gè)封閉的市場，但未來仍會逐漸與國際接軌。建立全國統(tǒng)一碳市，一是有利于企業(yè)規(guī)避國際貿(mào)易摩擦中的受損風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前以節(jié)能減排、保護(hù)環(huán)境為目的碳關(guān)稅，成為國際貿(mào)易中的重要壁壘。如《美國清潔能源安全法案》中明確，自2020年1月1日起，未實(shí)施碳減排政策的國家要向美國購買碳排放配額和碳排放許可后，其產(chǎn)品才能進(jìn)入美國市場。
只有中國也具有國際標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一碳市，才可以避免其他國家對我國的出口產(chǎn)品再征碳關(guān)稅，從而消除雙重征稅問題，也可規(guī)避我國企業(yè)在國際貿(mào)易摩擦中受損的風(fēng)險(xiǎn)。二是碳金融市場的發(fā)展將提供更多的融資渠道，并創(chuàng)新推出碳期權(quán)、碳期貨、與碳排放權(quán)掛鉤的債券等產(chǎn)品。少數(shù)企業(yè)使用CCS(碳捕集、封存和利用)技術(shù)，可以對碳價(jià)的波動(dòng)起到對沖作用，賦予企業(yè)有效規(guī)避因碳價(jià)波動(dòng)而對其經(jīng)營產(chǎn)生影響的能力，甚至可以利用碳價(jià)進(jìn)行套利。
1. 對于公司類貸款總量的影響。預(yù)計(jì)隨著碳交易市場覆蓋范圍的擴(kuò)大和規(guī)定更加嚴(yán)格，對涉及企業(yè)的經(jīng)營成本會產(chǎn)業(yè)影響，進(jìn)而沖擊商業(yè)銀行對于上述客戶的貸款。
2. 對于信貸結(jié)構(gòu)的影響。從行業(yè)維度看，隨著全國統(tǒng)一碳市的逐步建立，將推動(dòng)資金向清潔能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)流動(dòng)。而傳統(tǒng)兩高企業(yè)，如火電、鋼鐵、化工、建材、煤化工等行業(yè)，將由于碳約束的壓力增加，進(jìn)一步削弱其融資能力。從區(qū)域維度來看，目前試點(diǎn)區(qū)域主要集中在東部地區(qū)和一線城市，隨著試點(diǎn)范圍逐步排放，乃至全國統(tǒng)一參與碳交易，則中西部高能耗企業(yè)(如采煤)等將受到較大影響。從產(chǎn)品維度來看，商業(yè)銀行碳金融產(chǎn)品未來挖掘和發(fā)展的空間和潛力巨大。目前，興業(yè)銀行在能效融資方面正不斷創(chuàng)新，中國銀行和平安銀行則先后推出了收益率掛鉤海外二氧化碳排放額度期貨價(jià)格的理財(cái)產(chǎn)品。
總體來看，碳金融的潛力十分巨大，產(chǎn)品會不斷豐富和創(chuàng)新，對商業(yè)銀行的形象有良好的宣傳介入，商業(yè)銀行應(yīng)該積極支持和探索進(jìn)入。如銀行類碳基金理財(cái)產(chǎn)品、以CERS收益權(quán)作為質(zhì)押的貸款、信托類碳金融產(chǎn)品、碳基金、碳資產(chǎn)證券化和碳交易保險(xiǎn)等，都需要把握機(jī)遇進(jìn)行創(chuàng)新和開發(fā)。
